La FED a relevé son taux directeur, quelles conséquences pour l’or ?

Depuis mercredi, le cours de l’or a grosso modo fait du surplace depuis l’annonce du relèvement du taux directeur de la FED de 0,25 %. Cette décision était largement attendue. Le métal jaune a commencé par progresser suite à l’annonce de la nouvelle, pour ensuite glisser doucement, mais sûrement, en dessous du seuil psychologique de 1300 $ l’once et clôturer à ces niveaux.

La FED a déclaré avoir pris sa décision en raison d’une économie vigoureuse et d’un marché du travail qui continue de s’améliorer. La banque centrale a également indiqué qu’elle comptait augmenter son taux directeur à 2 nouvelles reprises en 2018. Cela signifie que nous devrions connaître 5 relèvements de taux cette année, ce qui serait le record du cycle actuel. Les taux américains se situent désormais à leur plus haut depuis la crise financière de 2008, même si le taux de référence reste considérablement plus bas que la moyenne historique.

Cela devrait être tout à fait positif pour l’or. À l’ouverture ce jeudi, le cours de l’or a bondi de plus de 10 $ pour atteindre jusqu’à 1310 $ (même si, depuis, l’or s’est replié en dessous des 1300 $).

Ce mouvement de hausse est contraire à ce que nous avons connu depuis que la FED a commencé le processus de relèvement des taux en décembre 2015. Comment expliquer cela ? Il y a 2 explications possibles :

• La première est simplement un cas typique de « acheter la rumeur, vendre la nouvelle », ou plus précisément un renversement de l’adage. Le relèvement de taux de juin était largement anticipé, le cours de l’or avait donc intégré la nouvelle dans les valorisations. Lorsque la rumeur s’est matérialisée, la tendance s’est alors renversée.
• La seconde explication est un peu plus nuancée. Elle se base sur les intérêts que la FED paye aux banques qui déposent des réserves excédentaires auprès d’elle.

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