En outre, comme nous l’avons souvent souligné et plus récemment lors d’une discussion avec Matt Piepenburg et moi-même, l’or et l’argent montent généralement lorsque les taux d’intérêt réels sont négatifs. Il est donc avantageux pour l’or que le taux d’inflation soit supérieur au taux d’intérêt. Disons que le taux d’intérêt est de 5% et l’inflation de 7%. Cela donne un rendement réel négatif de -2%. Cela favorise donc un prix de l’or plus élevé.
La ligne de taux d’intérêt réel ci-dessous montre la différence entre le taux d’intérêt à 5 ans et l’inflation. Pendant la crise des subprimes en 2008, les taux réels ont fortement augmenté et l’or est passé de 1 030 à 680 $. Il s’agit clairement d’une correction brutale, mais comme les taux réels ont chuté rapidement, l’or a fortement augmenté.
L’or a ensuite plafonné en 2011-2012 et les taux réels ont atteint leur niveau le plus bas en 2012. Avec la hausse des taux réels, l’or est passé de 1 900 à 1 050 $ en 2015. Puis, avec la forte baisse des taux réels fin 2018, l’or a grimpé en flèche, passant de 1 100 $ à plus de 2 000 $.
Source: or.fr
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