Le cycle de 35 ans a atteint son pic en 1981 et son plus bas en 2016, comme le montre le graphique du taux sur les bons du Trésor américain à 10 ans ci-dessous. Le rendement actuel de 1,59 % n’est pas loin de son plus bas niveau, mais la récente baisse du taux n’a pas été confirmée par les indicateurs de momentum. Le graphique indique une divergence haussière et, par conséquent, la possibilité que les taux augmentent à partir d’ici. Nos propres indicateurs de cycle confirment ce mouvement.
Mais que les taux augmentent à partir d’ici ou légèrement plus tard n’est pas important. Les banques centrales perdront le contrôle des taux d’intérêt avec l’effondrement des marchés obligataires, et les rendements augmenteront lorsque l’impression monétaire s’accélèrera sérieusement. La « fuite vers la sécurité » en détenant des obligations d’État est absolument ridicule. À un moment donné, les investisseurs liquideront les obligations à n’importe quel prix. Personne ne voudra détenir un instrument toxique émis par un gouvernement en faillite qui n’a pas les moyens de payer les intérêts ou le capital sans émettre d’autres obligations sans valeur.
Source: or.fr
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