La Réserve fédérale a lancé sa lutte contre l’inflation au mois de mars, mais ce n’était pas exactement le choc auquel on pouvait s’attendre. La Fed a relevé ses taux d’intérêt d’à peine 0,25%. Peter Schiff l’a qualifiée de hausse de taux la plus attendue et la moins importante de tous les temps . Parallèlement, la réserve fédérale a continué à faire grossir son bilan .
Bien que les minuscules ajustements de la politique monétaire de la Fed ne réduiront probablement pas l’inflation, ils ont déjà un impact sur l’économie. La semaine dernière, les taux hypothécaires ont enregistré leur plus forte hausse hebdomadaire en 11 ans.
Combien de temps faudra-t-il pour que la hausse des taux fasse éclater la bulle immobilière ?
Selon la Mortgage Bankers Association, le taux contractuel sur une hypothèque fixe de 30 ans est passé de 4,5 % à 4,8 % la semaine dernière. Les taux des crédits immobiliers sont désormais au plus haut depuis décembre 2018. Les taux ont grimpé de près de 1,5 % depuis le début de l’année. Il s’agit de la plus rapide hausse de taux hypothécaires depuis 1994.
La dernière fois que les taux hypothécaires étaient aussi élevés, le marché boursier s’était effondré et la Fed avait été obligée d’abandonner le resserrement monétaire.
Sans surprise, les demandes de prêt hypothécaire ont diminué à mesure que les taux ont augmenté. La mesure de l’activité de demande de prêt du MBA a chuté de 6,8 %.
Les rendements des bons du Trésor américain servent de référence pour les taux hypothécaires. Les rendements du Trésor ont bondi en raison d’une inflation élevée et de l’anticipation d’un resserrement monétaire de la Fed.
Les prix des logements ont augmenté au cours de la dernière année. Sur certains marchés, nous avons vu les prix des maisons augmenter jusqu’à 30 % par rapport à la même période de l’année précédente . L’indice national global des prix des maisons Case-Shiller pour le mois de janvier (moyenne mobile sur trois mois) a bondi de 1,1 % par rapport à décembre et de 19,2 % d’une année sur l’autre. Au moment où ces données ont été recueillies, les taux hypothécaires se situaient autour de 3,2 %. Maintenant, ils se rapprochent rapidement des 5 %.
La bulle du marché immobilier est aujourd’hui plus importante qu’elle ne l’était avant la crise de 2008. Et cette énorme bulle immobilière actuelle provient des mêmes causes. La banque centrale a maintenu ses taux d’intérêt artificiellement bas pendant près de deux ans. En plus de cela, cette fois-ci, elle a manipulé le marché hypothécaire avec ses rachats de titres adossés à des hypothèques. Avec ces prêts hors de leurs livres, les banques ont pu prêter davantage.
Le résultat : la flambée des prix des maisons.
Justin Haskins a résumé la situation dans un article publié par The Federalist .
En termes simples, les Américains n’ont littéralement jamais vu les prix de l’immobilier s’envoler autant qu’actuellement et sur une période aussi longue. Et à chaque fois que les prix ont tutoyé ceux que nous voyons aujourd’hui par le passé – dans les années 1970, à la fin des années 1980 et au milieu des années 2000 – Un krach immobilier ou boursier massif s’en était rapidement suivi (ou les deux). Il ne semble pas y avoir d’exceptions, à part quelques rares cas où les prix des logements ont augmenté rapidement et immédiatement après qu’un crash se soit produit.
La flambée des taux hypothécaires pourrait être la goupille qui fera éclater la bulle immobilière.
Source: schiffgold.com
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