L’Indice des prix à la consommation s’est révélé plus élevé que prévu en janvier et a mis un sérieux coup de froid au récit de la « désinflation » qui prenait de l’ampleur au sein courant dominant. Les révisions des données antérieures de l’IPC ont été moins mises en avant. Et ces dernières sapent encore davantage ce récit de désinflation.Les données de l’IPC pour octobre, novembre et décembre ont toutes été révisées à la hausse.Voici les révisions pour décembre.
L’IPC global initialement rapporté à -0,1 % ; révisé à +0,1 %.
L’IPC de base était initialement de +0,3 % ; révisé à +0,4%
L’IPC des services, qui avait été publié initialement à +0,6 %; a été révisé à +0,7 %.
Le site WolfStreet a noté que l’IPC des services représente près des deux tiers des dépenses de consommation. « Et il est bien rouge. »Pour novembre, l’IPC mensuel a été révisé à la hausse à 0,2 % contre 0,1 %. Pour octobre, l’IPC a augmenté de 0,5 %, révisé à la hausse par rapport à l’augmentation de 0,4 % signalée précédemment.L’IPC de base en novembre a été révisé à la hausse de +0,2 à +0,3.WolfStreet a résumé les implications de ces révisions.
La désinflation signifie quoi qu’on en pense de l’inflation, mais une détente plutôt qu’une aggravation de l’inflation. Ces révisions pour les trois derniers mois montrent qu’il y a eu moins de désinflation en octobre et novembre que ce qui est cité dans toute la presse à ce sujet, et qu’il y a eu une aggravation de l’inflation en décembre.
Le département du Commerce a révisé certaines données de l’IPC remontant à 2018.Raison d’être sceptiquePourquoi le département du commerce révise-t-il les données ? Selon Reuters , « les révisions étaient le résultat de facteurs de désaisonnalisation recalculés, le modèle utilisé par le gouvernement pour éliminer les fluctuations saisonnières des données ».Ces révisions fournissent une raison d’être sceptique à l’égard de tout chiffre comportant d’importants ajustements saisonniers. En effet, ce ne sont que des chiffres inventés.Comme je l’ai noté récemment, il y a eu d’énormes ajustements saisonniers dans les données sur la masse salariale non agricole du BLS pour janvier qui semblent discutables.Les données sur les ventes au détail font également l’objet de désaisonnalisations.L’économiste Murray Rothbard a expliqué pourquoi nous devrions toujours nous méfier des «ajustements» gouvernementaux aux données.
Plus on s’éloigne des données brutes, plus on s’éloigne de la réalité, et donc plus toute concentration sur ce chiffre est erronée. Les ajustements saisonniers des données ne sont pas aussi inoffensifs qu’ils le paraissent, car les schémas saisonniers, même pour des produits tels que les fruits et légumes, ne sont pas fixés dans le béton. Les modèles saisonniers changent, et ils changent de manière imprévisible, et donc les ajustements saisonniers sont susceptibles d’ajouter des distorsions supplémentaires aux données.
