Les besoins d’emprunt du Trésor américain reflètent l’absence totale de discipline fiscale, typique d’une République bananière.
De janvier à fin décembre 2023, le Trésor prévoit d’emprunter 3 300 milliards $. Avec quelques mauvaises nouvelles supplémentaires, notamment des taux d’intérêt plus élevés, ces 3 300 milliards $ pourraient facilement atteindre 4 000 à 4 500 milliards $. Ce déficit, ajouté au resserrement quantitatif en cours, est susceptible d’exercer une pression à la hausse sur les taux d’intérêt.
À l’exception de la Fed, il n’y aura pas d’acheteur pour un montant de dette américaine en constante augmentation. Le cercle vicieux de l’augmentation de la dette, de l’inflation et des déficits s’accélère.
Malheureusement, un tel scénario ne peut avoir de fin heureuse.
Pour les banques, des taux plus élevés signifient des défauts de paiement beaucoup plus importants et une pression constante pour réduire les volumes de prêts, également imposée par la Fed.
Avec les besoins de financement accrus du gouvernement américain et de la Fed, ainsi que du secteur bancaire dont les sources de financement s’amenuisent, la probabilité de mesures drastiques est évidente.
Après la crise des subprimes de 2006 à 2009, les gouvernements ont convenu que les renflouements externes (bailouts) seraient remplacés par des renflouements internes (bail-ins) lors de la prochaine crise. Cela ne s’est pas produit à la mi-mars, lorsque quatre banques américaines et le Crédit suisse se sont effondrés.Mais les pressions qui s’exerceront sur les financements publics et privés pousseront probablement les gouvernements à prendre des mesures draconiennes la prochaine fois. Il s’agira probablement d’économies forcées sur la dette publique dans la plupart des pays occidentaux, y compris les États-Unis, l’Europe et le Japon.
Il pourrait s’agir d’imposer aux déposants d’acheter des achats d’obligations à 10 ans, par exemple, avec intérêts cumulés pour 25 à 50 % des liquidités détenues par les clients dans la banque.
Mes anciennes prévisions concernant la dette américaine à venir, établies en 2016, semblent jusqu’à présent correspondre à la réalité. L’avenir nous dira si la dette atteindra les 40 000 milliards $ prévus à l’origine ou les 50 000 milliards $ révisés.
Les défaillances majeures des banques et des produits dérivés pourraient facilement la faire grimper à 50 000 milliards $.
Source: or.fr
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