Selon le Trésor américain, les données de fin d’année de septembre 2023 montrent que le déficit pour l’ensemble de l’année 2023 s’élevait à 1 700 milliards de dollars, soit 320 milliards de dollars de plus que celui de l’année précédente. En pourcentage du PIB, le déficit était de 6,3 %, contre 5,4 % pour l’exercice 2022. Cela signifie que les États-Unis connaîtront probablement la pire croissance du PIB hors augmentation de la dette depuis 1929, ou, en d’autres termes, que le pays est dans une récession masquée par des dépenses déficitaires hyper gonflées.
Ce résultat désastreux montre que la science-fiction keynésienne du multiplicateur du secteur public ne fonctionne pas. L’administration Biden a augmenté les impôts, mais les recettes ont diminué. Les recettes publiques ont totalisé 4 400 milliards de dollars au cours de l’exercice 2023 (16,5 % du PIB), soit 9,3 % de moins qu’en 2022 et en dessous des projections budgétaires. Cette baisse est principalement due à une baisse de 456 milliards de dollars des recettes fiscales des particuliers et à une baisse de 106 milliards de dollars des dépôts de revenus de la Réserve fédérale en raison de la hausse des taux d’intérêt, selon le Trésor.
Le mirage d’une consolidation budgétaire par le biais de mesures fiscales s’est révélé une fois de plus complètement faux. Des recettes fiscales inférieures aux prévisions sont une autre indication claire d’une économie faible. Nous ne pouvons pas oublier que l’administration Biden a augmenté les impôts, espérant un chiffre de recettes record. C’est tout le contraire qui s’est produit.
Vous pensez peut-être que le déficit est le résultat d’une hausse des rendements et que la banque centrale aurait pu monétiser la dette, mais cela aurait signifié une inflation plus élevée et un déficit encore pire parce que le gouvernement aurait augmenté ses dépenses bien au-delà des 6 100 milliards de dollars, comme il l’a toujours fait.
Le gouvernement des États-Unis est incapable de dépenser moins de 22,8 % du PIB, et aucune mesure relative aux recettes fiscales ne peut éliminer le déficit. Ceux qui pensent que taxer les riches éliminerait le déficit devraient se demander comment le gouvernement pourrait collecter 1 700 milliards de dollars d’impôts supplémentaires par an et chaque année, quelle que soit la croissance de l’économie.
Avec 33 600 milliards de dollars de dette publique et l’estimation du déficit accumulé par l’administration elle-même pour 2023-2022, la dette publique va grimper de 14 000 milliards de dollars. Aucune mesure fiscale ne peut éliminer ce problème.
Les déficits sont toujours un problème lié aux dépenses. La monétisation massive des dépenses publiques a été à l’origine de l’inflation. La croissance monétaire excessive a créé un problème inflationniste persistant qui persiste encore aujourd’hui, même avec le déclin des agrégats monétaires. Ce niveau d’inflation persiste parce que le gouvernement continue de consommer une quantité excessive d’unités monétaires nouvellement créées et que les entrées de fonds du marché monétaire montrent que la réduction de la base monétaire (M2) peut être trompeuse pour prédire une baisse brutale du taux d’inflation interannuel. Il est impossible de croire qu’une intervention massive de la Réserve fédérale aurait évité l’augmentation du déficit, mais cela n’a même pas d’importance. Même s’il n’y avait pas eu d’augmentation du coût de la dette, le déficit serait resté supérieur à 1 600 milliards de dollars. Même si les recettes fiscales avaient été conformes aux estimations du gouvernement, le déficit annuel aurait été supérieur à 1 300 milliards de dollars.
Il n’y a tout simplement aucune excuse. Les différents arguments en faveur du keynésianisme sont tous réfutés.
• Les dépenses publiques élevées n’ont pas généré une croissance plus forte ni une augmentation des salaires réels.
• Il n’y a pas de multiplicateur budgétaire.
• Les recettes fiscales n’augmentent pas avec les augmentations des taux d’imposition.
• En outre, les dépenses publiques sont la seule véritable source de l’énorme déficit qui crée à la fois un problème inflationniste et un défi pour le dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale.
Des pays comme la Chine vendent des obligations d’État au rythme le plus rapide depuis des années ; le rendement du Trésor américain à 10 ans reste bien supérieur à 4,5 % et devrait augmenter encore.
Il n’y a pas d’argent gouvernemental gratuit. Vous vouliez un chèque de relance ? Vous avez une inflation élevée et une croissance négative des salaires réels. Si les États-Unis n’éliminent pas leur déficit, le dollar américain sera mis en danger.
Ce n’est pas vrai que le déficit signifie davantage de réserves pour le secteur privé et plus de dollars pour le monde. L’offre mondiale de dollars américains devrait provenir d’investissements productifs et de la création de crédit dans le secteur privé, et non d’une augmentation de la taille du gouvernement. Suivre la zone euro est un exemple dangereux et conduit à une faible croissance et à une hausse du chômage.
Des déficits publics élevés signifient une croissance plus faible, des salaires réels plus faibles et davantage de dette à l’avenir. Tout cela conduit à des impôts plus élevés et à une inflation persistante. Il n’existe pas de budget équilibré avec une taille d’État toujours croissante et une érosion constante du secteur privé via des impôts plus élevés.
Source: zerohedge
