Isabel Schnabel est membre de la BCE.
Voilà ce qu’elle vient de déclarer. (Source Boursorama.com ici).
“Le taux d’intérêt qui ne ralentit ni ne stimule la croissance de la zone euro a augmenté “sensiblement” au cours des deux dernières années et il n’est plus évident que le taux de dépôt de 2,75 % de la Banque centrale européenne (BCE) freine encore l’économie, a déclaré mardi Isabel Schnabel, membre du conseil d’administration de la BCE.
“Le taux d’intérêt naturel dans la zone euro a sensiblement augmenté au cours des deux dernières années, et même plus que ce que les taux réels à terme basés sur le marché suggèrent”, a affirmé Isabel Schnabel dans un discours.
“Il devient de plus en plus improbable que les conditions de financement actuelles freinent sensiblement la consommation et l’investissement”, a-t-elle ajouté, précisant que “le fait que la croissance reste faible ne peut pas et ne doit pas être considéré comme une preuve que la politique est restrictive.”
Cela me fait penser à Alan Greenspan…
Greenspan était, il y a fort longtemps, le gouverneur de la FED, la banque centrale américaine, et il avait coutume de dire “si vous m’avez compris c’est que je me suis mal exprimé”.
Il me semble que Schnabel nous fait presque du Greenspan.
Elle semble essayer de nous dire que les taux qui restent levés quand ils viennent d’un niveau “négatif” ne freinent plus la croissance… qui pourtant est tellement faible qu’elle semble bien être freinée par quelque chose… mais quoi ?
C’est vrai ça…
Qu’est-ce qui pourrait freiner la croissance ?
Une idée ?
Moi j’en ai une.
En réalité les taux élevés fonctionnent comme une ponction du pouvoir d’achat dans l’économie.
Il faut donc essayer d’identifier les éléments qui peuvent agir comme une “ponction”.
Il y en a deux autres assez évidents.
Le 1er ce sont les prix de l’énergie hors de prix.
Le 2ème ce sont les impôts et les ponctions fiscales.
Pour résumer, ponction de taux + ponction fiscale + ponction des prix de l’énergie = croissance faible ou récession.
L’économie est une chose très simple pour qui veut bien voir.
Charles SANNAT
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Source: insolentiae
