Le gouvernement américain continue d’emprunter de l’argent à un rythme effréné afin de couvrir sa frénésie massive de dépenses. Il enregistre d’énormes déficits mois après mois et les dépenses augmentent. La dette publique américaine dépasse les 28 000 milliards de dollars et est sur le point de repartir à la hausse . Mais à l’exception de quelques contradicteurs, la plupart des gens ne s’inquiètent pas de la dette nationale. La sagesse conventionnelle semble être que, étant donné qu’aucune des prédictions apocalyptiques concernant la montée en flèche de la dette ne s’est réalisée, il n’y a donc pas lieu de s’inquiéter.
Bien sûr, rien n’est un problème jusqu’à ce qu’il se matérialise. Et même si les emprunts et les dépenses ne se transforment pas en une crise soudaine, cela sape l’économie. En fin de compte, plus de dette signifie moins de croissance.
Sur la base de projections relativement prudentes du Congressional Budget Office, la dette publique américaine atteindra 140 000 milliards de dollars d’ici 2050. En moyenne, la Fed a monétisé environ 30 % de la dette totale. Si cette tendance se poursuit, la Réserve fédérale devra porter son bilan à 40 000 milliards de dollars.
Il s’agit d’une enclume géante attachée autour du cou de l’économie américaine.
Comme le note Lance Roberts dans un article publié sur Investing.com , «Depuis 1977, le taux de croissance moyen du PIB sur 10 ans a régulièrement diminué à mesure que la dette augmentait. En utilisant la tendance de croissance historique du PIB, l’augmentation de la dette entraînera un ralentissement des taux de croissance économique à l’avenir. »
La croissance de la dette publique détourne des ressources des activités productives. Il a également tendance à créer une spirale descendante. À mesure que la dette augmente, il faut de plus en plus d’argent pour assurer le service de la dette et financer les programmes gouvernementaux. Cela nécessite plus d’emprunts et une augmentation de la dette. Depuis 1980, la croissance de la dette usurpe la totalité de la croissance économique.
Dans cet environnement, la Fed doit maintenir des taux d’intérêt bas et la dette doit croître plus rapidement que l’économie juste pour l’empêcher de stagner. C’est pourquoi la Fed ne peut pas resserrer sa politique monétaire, du moins pas de manière significative.
L’histoire fumeuse que l’on vous raconte est que l’emprunt et les dépenses relanceront l’économie et conduiront à une croissance économique pour de nombreuses années. Mais l’histoire nous prouve que cette théorie ne fonctionne pas. Le Japon en est le parfait exemple. Le programme d’assouplissement quantitatif du Japon depuis 2008 a été trois fois plus important que celui des États-Unis sur une base relative. Mais la prospérité économique n’y est pas plus élevée qu’au tournant du siècle. La frénésie d’emprunts et de dépenses du Japon n’a rien produit.
Selon Lance Roberts, « Même si le bilan de la BOJ détient la majorité des marchés de la dette, des ETF, des entreprises et des gouvernements, le Japon a été en proie à des récessions continues, une faible inflation et des taux d’intérêt bas. »
Alors que beaucoup soutiennent que l’économie américaine finira par « croître » pour sortir de sa situation d’endettement, rien ne prouve que ceci se passera. Nous savons que les taux d’intérêt aux États-Unis et dans le monde nous indiquent que la croissance économique restera faible à l’avenir. »
Roberts estime que « le Japon est un microcosme de ce à quoi les États-Unis seront confrontés dans les années à venir alors que les « 3D » à savoir: Dette, Déflation et Démographie continuent d’aggraver les écarts de richesse. »
Une étude des économistes Jones et De Rugy de l’Université George Mason révèle que l’excès de dette a en fait un effet multiplicateur de zéro à négatif sur la croissance économique.
« Le multiplicateur examine le rendement de la production économique lorsque le gouvernement dépense un dollar. Si le multiplicateur est supérieur à un, cela signifie que les dépenses publiques attirent le secteur privé et génèrent davantage de dépenses de consommation privée, d’investissements privés et d’exportations vers les pays étrangers. Si le multiplicateur est inférieur à un, les dépenses publiques évincent le secteur privé, réduisant ainsi tout.
« Les preuves suggèrent que les achats publics réduisent probablement la taille du secteur privé à mesure qu’ils augmentent la taille du secteur public. Sur le net, les revenus augmentent, mais les revenus privés diminuent.
L’étude a trouvé:
Il n’y a pas de scénarios réalistes dans lesquels les avantages à court terme des mesures de relance sont si importants que les dépenses publiques sont amorties. En fait, l’impact positif est faible, et beaucoup plus petit que ne le suggèrent les manuels économiques. »
Et en conclusion :
Si vous pensez que la politique monétaire actuelle de la Réserve fédérale est raisonnablement compétente, alors vous ne devriez pas vous attendre à ce que le coup de pouce budgétaire de toutes ces dépenses soit important. En fait, il pourrait être proche de zéro.
«C’est, bien sûr, tout avant de prendre en compte les impôts futurs. Lorsque des économistes comme Robert Barro et Charles Redlick ont étudié le multiplicateur, ils ont découvert qu’une fois que vous teniez compte des impôts futurs requis pour payer les dépenses, le multiplicateur pouvait être négatif. «
Source: schiffgold
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