L’inflation aux États-Unis est à des niveaux historiquement élevés .
Alors, pourquoi l’ or n’a-t-il pas encore décollé ?
Nous entendons cette question maintes et maintes fois. Dans cette vidéo, Peter Schiff répond à cette question et explique pourquoi les marchés finiront par se réveiller de leur perception erronée.
C’est le mot clé – perception erronée.
Les crises de colère et la peur des hausses de taux de la Fed ont déformé la perception des marchés. Les gens vendent de l’or alors qu’ils devraient en acheter, surtout lorsqu’il est au creux de la vague.
Et à l’origine de cette perception erronée se trouve l’accent mis par le marché sur les taux d’intérêt nominaux plutôt que sur les taux d’intérêt réels.
La Réserve Fédérale prévoit désormais de relever les taux d’intérêt trois, peut-être quatre fois au cours de l’année à venir. La sagesse conventionnelle est que ces hausses de taux sont baissières pour le prix de l’or. C’est pourquoi chaque fois que nous avons eu des nouvelles augmentations des prix plus élevées que prévu l’année dernière, le prix de l’or a chuté. Tout le monde pensait que la banque centrale accélérerait le rythme de ces hausses de taux.
L’or a été bloqué autour de 1 800 $ pendant des mois. Peter a souligné que le fait que l’or n’ait pas vraiment baissé malgré cette croyance universelle selon laquelle le resserrement monétaire est négatif pour l’or est un signe positif.
Mais il est essentiel de comprendre que non seulement ces hausses de taux prévues ne sont pas négatives pour l’or, mais qu’elles seront en fait positives.
La pièce manquante du puzzle – Taux d’intérêt réels
Pourquoi les investisseurs supposent-ils que les hausses de taux sont mauvaises pour l’or ?
De manière générale, la hausse des taux d’intérêt augmente le coût d’opportunité de la détention d’or.
L’or ne génère pas de rendement. Si les taux d’intérêt augmentent et que vous détenez de l’or, vous renoncez aux revenus d’intérêts que vous pourriez gagner sur les dollars si vous les mettez dans un compte bancaire ou si vous les investissez dans des obligations. C’est pourquoi la hausse des taux d’intérêt a tendance à créer des vents contraires pour l’or. Et c’est pourquoi nous avons vu l’or s’envoler sur les nouvelles de l’inflation élevée. Les marchés s’attendent à ce que la Fed combatte l’inflation avec des hausses de taux, augmentant ainsi le coût d’opportunité de la détention d’or.
Les taux sont à zéro depuis longtemps. Cela signifie qu’il n’y a eu aucun coût d’opportunité pour posséder de l’or. Les taux d’intérêt artificiellement bas de la Fed ont soutenu l’or. La crainte (et la perception erronée) est que si la Fed supprime ces supports en augmentant les taux, l’or s’effondrera.
Peter dit que cela n’arrivera pas.
La clé est de comprendre la différence entre les taux d’intérêt nominaux et les taux d’intérêt réels.
Lorsque vous parlez de coût d’opportunité, le taux d’intérêt doit être réel. Et par réel, j’entends au-dessus du taux d’inflation.
Même sur la base de l’ IPC erroné du gouvernement, l’inflation a augmenté d’environ 7 % en 2021.
Même si la Fed donne suite à toutes les hausses de taux qu’elle prévoit, elle parle d’augmenter lentement les taux d’intérêt par incréments d’un quart de point jusqu’à ce qu’à la fin de cette année, à 1%. Et ils continueront le processus en 2023 jusqu’à fin 2023, nous sommes à 2%. Et soi-disant, le taux d’intérêt de 2% représente un énorme vent contraire pour l’or car c’est un coût d’opportunité, et beaucoup de gens qui sont dans l’or ne voudront pas être dans l’or alors qu’ils peuvent obtenir un rendement de 2% sur leur argent… »
Peter a dit que toute cette idée est absurde.
Si vous acceptez une inflation de 7 %, même si le taux d’inflation réel est probablement de 15 % si le gouvernement l’a mesuré avec précision, cela signifie que le dollar perd 7 % de son pouvoir d’achat chaque année. En échange de cela, vous pourrez gagner 2 % d’intérêts pour compenser les 7 % que vous perdez à cause de l’inflation. Vous êtes toujours à -5%.
Les 5% négatifs ne sont pas un coût d’opportunité. Personne ne veut avoir la possibilité de perdre 5%. Donc, si vous renoncez à une perte de 5 %, vous n’avez renoncé à rien.
Pour qu’il y ait un coût d’opportunité, vous devez avoir un taux d’intérêt supérieur au taux d’inflation. Si la Fed augmentait ses taux à 10%, cela pourrait être un problème pour l’or. Avec un taux d’inflation de 7 %, vous renoncez à 3 % d’intérêts réels que vous pourriez autrement gagner.
Mais s’ils ne parlent que d’augmenter les taux à 2%, ce n’est rien ! Je vais rester dans l’or pour éviter une perte de 5%. Le coût d’opportunité n’est pas de posséder de l’or. Il détient des dollars américains et perd 5 %. Ce que la Fed fait, c’est trop peu et trop tard pour faire dérailler le marché haussier de l’or. »
En fait, Peter a dit qu’il pense que la Fed lancera la prochaine étape pour l’or lorsque les marchés se réveilleront et se rendront compte de cette réalité.
La lutte contre l’inflation que la Fed ne peut pas gagner
À l’heure actuelle, tout le monde est obsédé par la lutte de la Fed contre l’inflation. Ils supposent que la banque centrale va gagner. Alors, pourquoi posséder de l’or ?
À un moment donné, les marchés se rendront compte que ces petites hausses de taux incrémentielles ne suffisent pas à arrêter l’inflation. La Fed est loin derrière la courbe, et l’inflation augmente beaucoup plus rapidement que la Fed ne parle de hausse. En fait, la Fed ne parle pas vraiment de politique monétaire restrictive. La Fed parle d’une politique monétaire légèrement moins souple. Moins lâche ne signifie pas plus serré.
Ce que la Fed parle de faire, c’est de réduire la quantité d’essence qui se déverse sur le feu de l’inflation. Cela signifie toujours que le feu va s’aggraver. Même si ça grossit plus lentement, ça va encore grossir. »
Mais Peter a dit qu’il pensait que cela pourrait augmenter encore plus rapidement.
Lorsque les marchés se rendent compte que ces hausses de taux ne sont d’aucune utilité et que l’inflation s’aggrave, c’est une autre raison d’acheter de l’or.
Et tandis que les hausses de taux ne seront pas assez importantes pour maîtriser l’inflation, elles pourraient bien être assez importantes pour perser la bulle économique.
Lorsque vous développez une dépendance à une certaine quantité d’héroïne monétaire, même si vous obtenez de l’héroïne monétaire, mais que vous obtenez une dose plus faible, cela ne suffit pas par rapport à votre accoutumance. Et je pense que cela va se produire sur les marchés.
En fin de compte, cela va faire plonger l’économie et la conduire à la récession. Cela signifie que nous n’aurons pas seulement de l’inflation, mais une stagflation.
Face à cela, la Fed va finalement faire volte-face. Elle va recommencer à baisser les taux d’intérêt et relancer le programme d’assouplissement quantitatif même si le problème de l’inflation se sera aggravé.
Lorsque cela se produira, l’or va s’envoler.
Mais d’ici là, profitez de la perception erronée du marché selon laquelle ces hausses de taux, si elles se produisent réellement, sont baissières pour l’or. C’est garder un couvercle temporaire sur le prix de l’or. Finalement, la réalité va faire sauter ce couvercle. Mais en attendant, procurez-vous de l’or. En fait, ce qui serait peut-être encore mieux, c’est d’acheter aussi de l’argent.
Cette vente ne va pas durer éternellement.
Lorsque vous recevez un très beau cadeau, ne le regardez pas pendant des heures. Profitez-en simplement.
Source: zerohedge
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