Dans sa dernière interview, Ray Dalio explique que tout au long de l’histoire, lorsque les pays sont confrontés à des fardeaux d’endettement excessifs, les banques centrales se tournent inévitablement vers l’impression monétaire pour faciliter le remboursement de la dette, comme l’a illustré la Grande Dépression lorsqu’il a fallu de 1929 à mars 1933 pour que les États-Unis rompent leur lien avec l’or et commencent à imprimer de la monnaie. Ce modèle de création de dette menant à la monétisation est cohérent à travers l’histoire, où les dettes d’une personne deviennent les actifs d’une autre, et lorsque les niveaux d’endettement deviennent insoutenables, la solution est soit le défaut de paiement, soit l’impression monétaire par la banque centrale.
